全國統一客服熱線:400-632-9997
  • 上海期貨交易所1號會員
  • 規范、專業、創新、共贏
  • 以客戶資產增值為己任
  • 致力打造國內最專業的風險管理專家
推薦服務

晨會紀要

首頁 - 研發中心 - 晨會紀要
招金期貨研究院晨會紀要(20190611)

原油:

截至6月10日收盤,WTI原油7月期貨結算價報53.26美元/桶,跌0.73美元,跌幅1.35%;布倫特8月期貨結算價報62.29美元/桶,跌1.00美元,跌幅1.58%。SC主力1907合約漲16.6報434.2元/桶(≈63.00美元/桶),夜盤收跌7.3報426.9元/桶(≈61.94美元/桶)。

端午期間外盤的連續反彈勢頭,在本周開盤后并未得到進一步延續。盡管近期原油市場情緒有改善,歐美股市繼續反彈,但周一原油高開低走。隨著短線宏觀風險的趨弱,原油市場關注點由外圍市場轉向原油市場自身消息變動。從日內消息面來看,原油市場短線指引依然集中在“OPEC+延長減產”的話題上。

近日沙特和俄羅斯向市場密集放話,沙特甚至一度表示“延長減產已成定局”,并且5月份繼續壓縮原油產能。不過,截止目前來看,在延長減產一事上,并未獲得俄羅斯方面足夠的立場支持,俄羅斯擔憂繼續減產將損及該國原油市場份額。沙特昨日表示,俄羅斯是唯一仍未決定是否將減產協定延長至2019年底的國家。由此來看,在歐佩克年中會議前,是否能夠延長減產期限目前仍然存在不確定性,前期市場形成的樂觀預期落空,對隔夜原油走勢構成負面打壓。除此之外,貿易問題同樣存在不確定性,市場最為關注的中美貿易走向仍然存在風險,特朗普表示若G20峰會無法達成協議,將繼續追加中國商品關稅。

近期原油形成的觸底反彈走勢仍然脆弱,油價的反彈走高很大程度上建立在外圍宏觀情緒改善,以及短線利好消息的基礎之上,缺乏中期核心驅動。我們現在仍然遵循“短期看風險,中期看供給,長期看需求”的基本面分析邏輯,但隨著歐佩克減產達到峰值之后,供給端對油價的中期指引開始趨弱。核心驅動轉弱后,原油波動將追隨短線消息,但短線風險不可控,消息面多空交織,因此極易引發油價劇烈波動。建立在短線情緒和消息面基礎上的反彈行情,會繼續面臨較大的內外部風險,而且漲勢并不穩固。若要形成趨勢,需短線利好持續跟進,但目前來看難度偏大。從另一方面來看,原油市場暫未形成短線利空氛圍,原油觸底反彈過后,暫不存在進一步大跌基礎。因此,近期原油市場將會再次進入調整階段,等待短線消息指引,暫無法形成趨勢性行情。操作上建議觀望為主,等待中期驅動逐步成型,隨后試單進入。僅供參考。

 

焦炭:

焦炭主流價格暫穩,第四輪焦炭價格提漲分歧加大。上周國內多地焦企紛紛提漲焦炭價格100元/噸,但鋼廠方面暫未接受此次提漲,少數鋼廠下調焦炭采購價格100元/噸,焦企也未接受鋼廠下調焦炭價格。近期受環保檢查影響,部分地區焦企開工率有小幅下降,但其余地區生產積極,供應穩定。下游方面,成材價格走弱,鋼廠焦炭庫存小幅上升,鋼廠利潤繼續減少,雖多數鋼廠采購積極性尚可,但鋼廠方面后續采購意愿減弱,部分鋼廠對此次提漲壓價意愿較強,短期內焦炭價格或持穩運行。邏輯:目前焦炭在高供應、高需求下,預計去庫戰線拉長,目前焦炭需求端尚可,部分地區環保限產仍存預期,關注后期供求演變。操作建議:由于總庫存高位,后期若去庫不順,或環保預期落空,則以空頭思路為主,若政策面、基本面發生變動,則可根據實際情況加倉或平倉,短期建議觀望,等待基本面進一步明確再行入場不遲。僅供參考。

 

動力煤:

核心邏輯:多空因素夾雜,需求端庫存仍處歷史高位,但基于后市旺季預期考慮,供方挺價意愿增強,期現貨價格持穩為主,且港口低卡煤價小漲,但預計反彈乏力,后期重點關注電廠主動去庫的節奏。

具體看:

1、價格:期價貼水10.4元,在正常范圍內,內外貿煤價差87.1元,進口煤價格優勢仍較明顯,且后期到量將增加,抑制煤價上方空間。與此同時,行政干預對煤價的壓力較大,政策為后期最大的不確定性因素。

2、供應:主產地供求相對平衡,安檢力度將有增無減,增量受限,現庫存水平整體偏低,但少數礦出現被動累庫,施壓煤價。沿海一線港口則庫存中等偏上,交投氣氛一般,近日詢價有所增加。

3、需求:較一般,后期有潛力的主要為電廠的旺季剛需,水泥廠等實行錯峰生產,需求量減少。

4、庫存:沿海一線港口及電廠均面臨嚴峻的去庫形勢。

5、供需關系:沿海電煤寬松,Q5500資源略偏緊,煤種結構性問題仍存在,Q5500和Q5000價差85元,近日顯著收窄。

6、預測:企穩。

操作上建議:07/09/11中長期做多思路為主,多單繼續輕倉謹慎持有,7-11正套可持有;1907產業多單減倉或平倉,后期找機會再介入。僅供參考。

 

PE:

PE期貨1909合約收于7550,下跌60,跌幅0.79%。端午假期石化庫存上升,倒逼出廠價下調,現貨市場下跌至7700-7800。近期現貨供需面偏利空預期不變:下游需求低迷,石化新增檢修偏少,庫存消化緩慢,另外油價反彈乏力,1909合約偏弱運行,不過7-8月份國內新增檢修增多,供需面存在偏利好預期,有利于庫存消化,待石化庫存降至合理水平后做多1909合約,主要風險是國際油價持續大跌。

 

天膠:

晚盤滬膠主力震蕩整理,處于12200-12300點震蕩區間,短線資金拉漲勢頭有所減弱。尾盤倉位快速減輕,可見多頭資金的短線性較強,并且投機度高。基本面來看,投機多頭主要炒作的是產區供應偏緊的氛圍,當前云南產區已經陸續開割,膠水供應增長,但膠塊庫存低,膠塊供應釋放需在20天后,因此整體供應偏緊。但產區降水緩解干旱,膠水產量將恢復。下游輪胎開工下滑,年中季節性淡季明顯,對高價現貨接受程度降低。短期看滬膠仍是資金市主導,供需難以形成趨勢性合力。現貨價格跟隨上漲,基差繼續表現平水,滬膠主力繼續觀察上方12500-13000區間壓力,以12200-12300點平臺觀察震蕩,多空矛盾有所加大,短多宜日內高拋操作,短線操作為宜。僅供參考。

 

蘋果:

1.產區庫存貨源剩余不多,交易也稍顯遲緩。部分產區諸如山東沂源,成交價格出現滑落,幅度在0.50元/斤左右。早熟蘋果零星上市,晨陽60#起步開秤收購價格在1.90元/斤左右。2.山東產區:棲霞產區交易氛圍稍顯清淡,冷庫發貨基本以固定檔口客商發自有貨源為主,調貨客商不多,賣方出貨意愿稍有增強,交易價格暫時穩定。當前客商80#以上一二級果主流價格在7.50-8.00元/斤,客商75#一二級客商貨價格在7.00元/斤左右。3.陜西產區:洛川產區當前貨源集中在大公司手中,零星客商貨通過自有渠道銷售,當前調貨客商不多,價格出現滑落跡象。紙袋富士70#起步客商半商品貨價格7.50-8.00元/斤,80#客商半商品價格在8.00-8.50元/斤。

 

免責聲明:

本報告僅向特定媒體傳送,未經招金期貨研究院授權許可,任何引用、轉載以及向第三方傳播的行為均可能承擔法律責任。本報告中的信息均來源于公開可獲得資料,招金期貨研究院力求準確可靠,但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證,據此投資,責任自負。本報告不構成個人投資建議,也沒有考慮到個別投資者特殊的投資目標、財務狀況或需要。投資者應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。

招金期貨有限公司.Copyright  1993-2019 版權所有
青海快三技巧规律